【市场动态：炼焦煤、焦炭价格下降】20 日，临汾尧都区市场炼焦煤价格下跌 20 元/吨，唐山市场炼焦煤价格下跌 50 元/吨。Mysteel 煤焦显示，20 日河北、山东市场钢厂对焦炭采购价下调，湿熄降幅 50 元/吨，干熄降幅 55 元/吨。【基本面分析：供应与需求情况】焦煤供给端整体供应偏宽松，煤矿供应稳定，精煤产量较上周小幅上升，进口量下降，蒙煤口岸日均通关车辆略有下滑。需求方面，焦煤价格持续下降，焦企采购积极性差，以去库为主，炼焦煤市场交投冷清，成交流拍率上升。本周焦炭连续提降致焦企利润下降，生产积极性降低。钢材处消费淡季，成材成交疲软未扭转，价格下跌致钢厂亏损加大，钢厂检修增多，高炉开工率和铁水产量下降。焦炭总库存下降，主要因钢厂采购下降，独立焦企焦炭库存增加，焦炭供需偏宽松。【总结：焦煤、焦炭震荡】观点为焦煤震荡，焦炭震荡。核心逻辑在于焦煤供给增加、需求弱，上游库存持续增加。钢厂盈利率降至 4.76%，加大检修减产力度，铁水产量下降，降低原料采购，独立焦企焦炭库存上升。